英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?
2020-03-19 21:21:34
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英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

  

文/树本高

国英观察专栏作者


疫情正酣,全球资本市场,腥风血雨!!!


覆巢之下,安有完卵?


连巴菲特也慌了:我活了89岁,也没见到过美股,以极端熔断的方式暴力下跌的这一天。


资本市场特别“眷顾”了巴老的求知欲,既然你已经89高龄了,那就让你看个够。


十天时间内,美股第四次熔断。北京时间19日0时56分,标普500指数大跌7%触发熔断机制,暂停交易15分钟,为本月来第四次、史上第五次熔断。


 

英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

注:图片来源:Wind  

 

连巴菲特都慨叹“活久见”的市场,可想而知,有多畸形和情绪化。


相较股市的杀跌,外汇和商品的走势,则有过之而无不及。


原油暴跌超过50%,中东的大小油主,依然在成本线下恐慌性增产出货。


白银数天之内连续“跌停”,间接带崩黄金和铜、锡等基本金属,美联储超预期降息也无济于事。一个星期之前还在看高1800美元一线,疯狂囤积黄金“避险”的中国大妈们目瞪口呆。


最具有历史意义的暴跌要“颁发”给英镑——作为经久以来的强势货币,英镑的崩盘与投机性热钱博弈不同,似乎是铁了决心,要向下刷出历史新低。


 

英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

   

这么多品种的多头“韭菜”,总有一棵最大最惹眼的,而且还相当被动。


别忘了,疫情再紧,英国股市再瀑布,英镑再暴跌,李嘉诚以英镑计价的不动产“半壁江山”,是没办法灵活撤资止损的。


这一次,李嘉诚真要“躺平”了吗?


01


很多人,开始担忧起李嘉诚来。


提到李嘉诚,便想到他用英镑计价的“半个英国”资产。


不知不觉,英镑汇率已经刷下35年新低,离历史大底仅仅一步之遥。


确实,英镑贬值太猛了,用“崩盘”来形容,一点也不为过。


2020年3月13日——“英镑创下2016年脱欧公投寄来最大单周跌幅。”


2020年3月16日——“英镑续跌,创下2008年金融危机以来最大单周跌幅”。


英镑兑人民币的汇率,从高位的9.07,跌至今天的8.13,跌幅近10%。


英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

   

时至今日,在经济全球化的背景之下,如果有一种法币,可以对另一种法币在较短周期内就贬值10%,两国又相安无事的话,你很难想像到底出了什么问题。


英国,病了?


事实上,英国还真的病了,而且“拒绝治疗”。


英国的抗疫方式,正在让国际社会失去信心。


英国首相约翰逊提出了“群体免疫”说,拟以60%的英国人感染的代价,换取政府集中医疗资源救治危重病人,顺便帮NHS减小工作压力。


约翰逊甚至还在媒体吹风会上堂而皇之地“安抚”百姓:我们很抱歉,现在,你们不得不失去你们心爱的亲人了。


别忘了,新冠肺炎在英国的致死率接近意大利,按照60%感染人数来统计,数十万乃至百万人口因为英政府的“躺平”而丧命,这是有可能的。

在政府的悲观表态之下,英国女王甚至都搬离了白金汉宫,开始居家自我隔离,这已经给不少国际观察人士传递出政府“弃国弃民”的信号。

 

英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

 

如果英国真的彻底躺平了?英镑会怎么样?


可想而知,人神共愤之下,资本持续出逃,英镑将成为欧盟的英国投资者手中“沾满了病毒的废纸”。


就英镑的基本面而言,也好不到哪里去。


据摩根士丹利预测,英国经济将在2020年第二季度环比下降9.7%,在整个2020年全年同比下降5.1%。


而就在过去的2019年,英国国内生产总值也仅仅增长了1.4%,用“增长半停滞”一词来形容完全不过分。


“脱欧”带来的负面影响,英镑用了4年来消化,但还没消化完全。


更何况,脱欧之后,英国本来就面临着中长期“失血”的窘境——安永会计师事务所2019年的一项调查显示,由于英国“脱欧”,金融服务公司正在转移价值约1万亿英镑(1.3万亿美元)资产,并将约7000个工作岗位从伦敦转移到其他欧洲城市。

在这种内外交困的情况下,英镑还能“保值”吗?


3月11日,英国央行宣布降息50基点至0.25%,为历史最低水平。


随后,英国财政部在预算案中提出了300亿英镑的经济刺激方案,主要包括一项50亿英镑的紧急响应基金,用于支持国民保健制度和其他公共服务,以及70亿英镑用于支持全英国的商业及工人。


英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

  

英国央行的这次被动降息至“接近零利率”,应该是英镑汇率大幅走弱的关键原因。


但英镑的跌势就此完结了吗?没有!


一旦经济刺激无法收到成效,英国央行沉不住气,再次降息25个基点(参考美联储的举动),英镑兑美元可能会下探至1985年以来的历史最低水平,创下历史新低!


如果英镑近期创下历史新低,那么,李嘉诚那些年的所谓“抄底”,可谓结结实实抄在了英国的半山腰上。


02


英镑贬值,李嘉诚受损严重吗?


截至英国脱欧公投,李嘉诚在英国总投资金额达到3900亿港币。其中,他用36亿英镑为英国Three电信商购买电信运营牌照;超过150亿美元收购了英国电网、英国水务和英国管道燃气业务;24亿英镑买下一自来水公司;102.5亿英镑收购英国第二大移动电信运营商O2 UK。


林林总总,李家大概有37%的资产,全部放在了英国。

 

英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

  

2016年英国脱欧,对李的资产收购虽然堪称空前的黑天鹅,但并没有此次英镑暴跌的冲击大。


今年,可能是李嘉诚“脱亚入欧”以来,判断最失误的一年!


为什么?


其一,与上一次英镑贬值引起的资产冲击相比,李嘉诚持有的金融资产,势必要在今年贬值更多!


3月份以来,“欧洲三傻”股市因持续因为疫情暴跌,英国虽然不算跌幅最狠的,但反弹也最乏力,后期预计走熊概率不逊于德、法。


这就要考虑到英国脱欧的历史,对公司估值的影响。


当年,脱欧之后,英镑贬值带来一大波国际业务为主的大公司股价暴涨,英国摆脱欧盟控制成为欧洲最为自由的“桥头堡”,英国富时100指数也走出了其他欧洲国家无可企及的上行趋势。


今年,伴随着疫情的蔓延,英国与欧盟加强了边境封锁,贸易谈判发生更多不确定性,英国的外贸出口预期慢慢被消化完毕,英镑贬值的后遗症开始显示出来。

 

英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

   

当年,李就是靠特殊背景下的金融资产“涨价”来对冲一部分英镑走弱的风险的,据称,李嘉诚手中的金融资产因为“脱欧”反而增长了30个亿。


今时今日,今非昔比,水则载舟,水则覆舟。


当英镑跟随英国经济持续走弱时,英镑将失去流动性危机下的“避险”功能,投资者转而青睐美元和日元,而基本面发生变化之后的“英系”金融资产也将失去吸引力。


成也英镑贬值,败也英镑贬值。


但李嘉诚既然敢重仓抄底,对这种困难,自然不会毫无预见。


在长和的速动资产中间英镑其实只占了11%,欧元占5%,比例最大的其实是美元,占比高达40%。


李嘉诚还算很“识势”,重仓了金融危机期间最抗跌的美元,即使英镑大幅贬值,也不会对长和资产起到太大的负面作用,以英镑计价的债务,比如银行贷款还会相应减少。


这么来看,李嘉诚的损失会比较有限。


但请注意,这里讨论的是短期损失,从中长期来看,李嘉诚的危机才刚开始。


因为,这次疫情,很可能会成为经济萎缩的巴尔干火药桶,重创英国和欧洲的基本面!


多米诺骨牌影响下,欧洲在今年三季度之前结束疫情的希望并不高。受此牵连,欧洲码头吞吐量预测下调,以及西欧同店销售增长预测也将下调。长和系在英国零售及3G业务在整个欧洲都将受到负面影响。


李嘉诚主打“防御”,但英国现在的消费需求非常疲软,重工业投资和建设热情很差,反而是金融业和服务业等产业的“防御性”比较好。


未来,即便克服疫情之后反弹,英国公共事业的反弹幅度,也将非常有限。

 

英国躺平,英镑暴跌,李嘉诚遭脱欧后最惨痛失利?

  

此外,英国政府对这次疫情的遏制比较失败,这很可能造成就业人口非常规流出或减少,或加剧脱欧以来英国的劳动力短缺问题,尤其是公共事业部门这样的劳动力密集性产业,而这又会增加相关的用工成本。


再者,此次疫情,可能会对李嘉诚在英国投资,名目繁多的地产项目有不利影响。


从英镑对人民币的汇率就可以看出来,投资者对英国资产已经失去了信心,而中国正在成为新的避风港。考虑到套利模型的关系,过往过度依赖中国投机性买家的伦敦楼市恐怕也会受到负面影响。


如果英国在量化宽松的环境下继续推涨楼市,但又因为疫情爆发,留学生外流,本土人口减少,金融违约等因素,又缺乏来自中国的买盘推动,伦敦楼市的泡沫可能会引来破裂。


李嘉诚这把,可能真的要失算了!


脱欧使英国经济露出脆弱的一面,而疫情才得以让乐观的世人,对无积重难返的英联邦政治与外交能力重新定位,“戴维斯双杀”之下,英镑留下的嗜血伤口,还不知道何时能够抚平。


这次,李嘉诚还要继续“逢低加仓”,跟躺平的英国一起“赌国运”吗?


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