瑞幸崩塌,请离传奇远点!
2020-04-03 23:42:44
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瑞幸崩塌,请离传奇远点!

  

文/杨国英


高光的传奇背后,往往隐藏着肮脏。


瑞幸的雷,终于爆了!爆就爆了,还让中国人蒙羞了!


这是预料中的事,只恨这只雷爆晚了些,让大钲资本套现了。


说实话,我讨厌所有的传奇,我觉得所有的传奇背后,都可能有肮脏的存在,这些肮脏,有些暴露得早一些,有些暴露得晚一些。


瑞幸咖啡,从它诞生之日起,我就持以质疑的态度——我质疑的,不是它的模式,而是它的激进。要知道,企业和人是一样的,都是要有一定成长期的,都是要经过长肉、长骨、长心智的,瑞幸咖啡“两年碾压星巴克(国内门店)”,这话听起来,难道与“10岁少年获得世界重量级拳击冠军”有什么两样?


去年5月初,在瑞幸赴美IPO前夕,我公开发文批判,并预言“前有小黄车ofo,今有小蓝杯瑞幸咖啡!”


瑞幸崩塌,请离传奇远点!

   

一定要相信常识!


浑水有调研实力,通过92个全职、1418个兼职调查员,发布了一份做空报告。但我相信常识,在批判瑞幸的文章中,我抓住了两点违背常识的财务表现,一是先债权后股权融资,额度比例超极离谱、且债主以大股东为主;二是IPO融资额度超级少,1亿美元,占比IPO之前的估值才3.45%。


先债后股式的融资,这是为了留有后手,一旦瑞幸这个资本局黄了,大股东的债,瑞幸是要还的,比方现在瑞幸出事了,下一步退市是大概率了,法理上,大股东该担的责,SEC肯定是要追究的,但是,瑞幸从大股东那儿借的款,还是要优先偿还的,一码归一码。


IPO时超级少的融资额度,本质是为了方便“市值管理”,或者说,方便“炮制市值”,这样方便资本主导方割韭菜——少量的资金,就可以推高股价。现在看到,大钲资本成功割了韭菜,大股东和愉悦资本动作晚了,还没来得及割。


得赞赏一下浑水,不管他的动机如何,但人家是实实在在的尊重事实啊。


得痛骂一下中金和海通,我们的券商研究部门,不知道日常到底忙个啥,这么多年,养了这么多人,除了人云亦云的宏观经济,对上市公司造假的预见性揭发,好像基本没听到过。


比方,瑞幸事件,在浑水发布做空报告后,中金和海通反而力挺声援。力挺声援,当然是可以的,但是,人家浑水是有上千人调研的,你们的调研呢,难道就是CEO或上市公司董秘陪着吃吃饭、聊聊天。


这就得说说我们的股票投资了。


瑞幸崩塌,请离传奇远点!

   

1,少听券商的研究报告


券商的研究报告,瞄两眼是可以的,但至多也只能借鉴,不要听从,更不能盲从。盲从,肯定是要出事的,我记得5年前,曾有券商研报预言,乐视市值是要上5000亿的,现在呢?


2,自己力所能及的望闻问切


这个肯定是要比券商研报靠谱的。


买与“吃”相关的上市公司,你能不能多跑跑超市卖场,看看展位变化,不定期蹲蹲点,了解下客流和销量。当然,现在讲究电商了,多看看电商平台的跑量和评论。


当然,如果有渠道了解公司内部的人员、或者竞争公司的、或者供应商的,都可以的。多打听打听,肯定是没有错的。


比如,有朋友刚好在A上市公司,他可以说出他们公司的好坏,还可以说出他们同行公司的好坏。再比如,有朋友刚好是房地产供应商,他可以说出,哪家地产商的管理最规划,哪家地产商的管理最松散、负责人吃回扣最离谱。


凡此种种,这些一线渠道了解和掌握的信息,肯定是要比券商研报管用得多。


远离传奇,相信常识!


这是我人到中年之后,越来越信奉的一句话。


瑞幸是个反面教材,这个资本局的所有主导者,都不是什么良善之辈,很是反感。我相信,SEC对它的追究,仅仅一个甩锅COO担责,肯定是远远不够的。


人生,无论是工作,还是投资,取巧最易,但走不远,守拙最难,却可行至远。


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